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武汉中商:湖北省内布局凸显战略优势

发布时间:2010-11-10    研究机构:南京证券

1,武汉地区经济增长快速,工业化和城镇化进程推动居民消费增长。

今年1-9月份,社会零售总额同比增加19.9%,我们预计全年社会零售总额同比增长19.8%;2,武汉就业人口结构呈现年轻化特征,未来3-5年24-29岁人口群体将大幅增加。这既为武汉区域经济注入源源不断的新鲜劳动力大军,又是武汉新一代消费的主力军;3,武汉地区商业竞争激烈,商场百货呈扎堆分布状态。武汉市内商业空间增长有限,商业公司发展或需寻求外生发展空间,或需商品重新定位,抓住和推动区域内消费升级;4,武汉中商是一家跨区域发展的百货连锁和平价超市连锁公司。公司目前拥有9家百货门店,武汉地区拥有3家,营业面积9.3万平米;湖北除武汉外拥有6家,营业面积12.93万平米。同时,公司还拥有34家超市大卖场,武汉18家,营业面积为17.64万平米;湖北16家,营业面积为13.04万平米;5,销品茂收购后将进一步增资以改善资本结构,调整和扩充营业面积,获取更高的股东回报。

6,我们认为在销售收入稳定增长的前提下,公司的业绩具备一定的支撑力度。预计2010-2012年公司EPS为0.34元、0.41元和0.45元,对应的PE分别为36.94X、30.63X和27.91X。基于目前商业零售指数高达42X的市盈率考虑,我们给予武汉中商“推荐”评级。

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